ASML herhaalt doelstellingen voor 2030, maar onzekerheid blijft
ASML denkt nog steeds in 2030 een omzet tussen de 44 miljard en 60 miljard euro te behalen. Dit vooruitzicht werd al gegeven tijdens de Investor Day in 2022 en wordt deze donderdag 14 november, op de Investor Day 2024, herhaald. Beleggers waren aan het twijfelen geslagen over de langetermijndoelstellingen, omdat de chipmachinemaker vorige maand plotseling een omzetwaarschuwing gaf voor volgend jaar. Het aandeel zette daarom de val voort die in juli werd ingezet, na de presentatie van de cijfers over het tweede kwartaal. In de afgelopen vier maanden verloor ASML meer dan een derde van de opgebouwde beurswaarde. eToro's marktanalist Jean-Paul van Oudheusden gaat in deze blog er nader op in.
Onzekerheid blijft
De nieuwe doelstellingen geven beleggers allerminst reden tot rust. Ook al is 2030 nog ver weg, de bandbreedte tussen de onder- en bovenkant van de verwachting is groot. ASML lijkt daarmee aan te geven dat het zelf ook niet precies weet wat het in de komende jaren kan verwachten van de belangrijkste handelspartners TSMC, Samsung en Intel. Samsung en Intel slagen er op dit moment niet in om de hoge investeringskosten voor de allernieuwste lithografiemachines uit Veldhoven terug te verdienen. TSMC is heer en meester, maar heeft vorige week een brief gekregen uit de VS waarin wordt gesommeerd om de verkoop van de meest geavanceerde chips aan de lucratieve Chinese markt te staken. In die zin komt de lang geleden aangekondigde Investor Day van vandaag op een ongelukkig moment.
Rem op koersgroei
Het lijdt geen twijfel dat de vraag naar chips in de komende jaren heel erg groot zal zijn. De wereld is in rap tempo aan het digitaliseren en kunstmatige intelligentie (AI) is van groot belang voor zowel het vergroten van de arbeidsproductiviteit als voor de veiligheid. In die zin hoeft ASML zich weinig zorgen te maken. Mocht het bedrijf in 2030 uitkomen op een omzet van €44 miljard per jaar, dan betekent dat vanaf vandaag een groeipercentage van krap 7%. In het beste geval, op basis van een omzet van €60 miljard, kan er 12% groei worden genoteerd. Zelf geeft ASML aan te rekenen met ongeveer 9%. Zonder verdere toelichting zet dat een rem op de groei van de aandelenkoers. Als die met 9% per jaar zou toenemen, wordt pas in 2030 het recordniveau van €1.000 uit juli 2024 opnieuw bereikt. Het aandeel zou daarmee, op basis van het historisch gemiddelde, ongeveer in lijn presteren met de hele aandelenmarkt.
Conservatieve toekomstblik
Door de geopolitieke spanningen en opgelegde exportbeperkingen kan het ASML allerminst kwalijk genomen worden voorzichtig te zijn. Net zomin als het beleggers kwalijk genomen kan worden om andere beleggingen te overwegen, waarmee meer dan 9% rendement per jaar gerealiseerd kan worden. Op de Investor Day van vandaag zal er daarom met name worden beoordeeld of CEO Christophe Fouquet en CFO Roger Dassen mogelijk een te conservatieve blik op de toekomst geven en in welke scenario’s mogelijk wel de gehoopte bovengemiddelde groei behaald kan worden.
Meer over Chip
Over Witold Kepinski
